Angaben § 34b WpHG

Zu folgenden Wertpapieren wurde im zurückliegenden 12-Monatszeitraum (seit 30.12.2005) mindestens eine Analyse veröffentlicht. Nähere Informationen sowie mögliche Interessenkonflikte in Bezug auf die Analyse erhalten Sie durch Anklicken auf die jeweilige Wertpapierbezeichnung.

Bitte berücksichtigen Sie im Hinblick auf die Analyse auch folgende Hinweise/ Definitionen:

Anlageurteile:

bei Aktien:

• Kaufen: Das Wertpapier wird nach unserer Einschätzung in den nächsten Monaten eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Branche aufweisen.
• Halten: Das Wertpapier wird nach unserer Einschätzung in den nächsten Monaten eine marktkonforme Wertentwicklung im Vergleich zur Branche aufweisen.
• Verkaufen: Das Wertpapier wird nach unserer Einschätzung in den nächsten Monaten eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Branche aufweisen.

bei Renten / Zertifikaten:

• Kaufen: Das Wertpapier bietet nach unserer Einschätzung unter Chance-/Risikoaspekten bis zur Fälligkeit eine attraktive Rendite / Wertentwicklung.
• Halten: Das Wertpapier rechtfertigt nach unserer Einschätzung unter Chance-/Risikoaspekten keinen Aufbau von Neuinvestitionen.
• Verkaufen: Wir raten von einer Investition ab. Bestandskunden empfehlen wir den Verkauf der Wertpapiere. In der Regel steht den Chancen ein erhöhtes Risiko gegenüber.

Eine Aktualisierung der Aktien-Analyse erfolgt bei Kaufempfehlungen in der Regel in einem vierteljährlichen Rhythmus im Rahmen der quartalsmäßigen Unternehmensberichterstattung sowie bei wichtigen kursbeeinflussenden Veröffentlichungen (z. B. Kapitalmaßnahmen, Fusionen, Übernahmen). Im Rahmen der Anwendung eines Stopp-Loss-Konzeptes kann eine kürzerfristige Aktualisierung der Empfehlung notwendig sein.

Zu Rentenpapieren / Zertifikaten erfolgen keine regelmäßigen Publikationen. Bonitätsveränderungen (externe Ratings) bzw. eine Änderung in der allgemeinen Bonitätseinschätzung oder sonstige kursbeeinflussende Faktoren können eine Sonderveröffentlichung mit Empfehlung bedingen.

Wesentliche Informationsquellen:

Öffentlich zugängliche Publikationen des Emittenten, einschlägige Kursinformations- und Datenbanksysteme, die in der Finanzanalyse Anwendung finden, sowie allgemeine Pressemedien. Die Finanzanalyse wurde vor Veröffentlichung nicht dem Emittenten zugänglich gemacht.

Bewertungsgrundlagen:

Die Grundlage der Aktienempfehlung beruht überwiegend auf fundamentaler Analyse unter Berücksichtigung charttechnischer Aspekte. Darüber hinaus finden quantitative Kennzahlen (z. B. KGV, Dividendenrendite, etc) Anwendung. Ein Stopp-Loss-System - ungeachtet der fundamentalen Einschätzung - grenzt das Verlustpotenzial ein und dient bei nachhaltig aufgelaufener positiver Performance zur Gewinnsicherung.

Die Empfehlung von Rentenpapieren beruht auf fundamentaler Analyse (u.a. Spreadentwicklungen) wobei auch externe Bewertungen der Ratingagenturen eingehen. Grundsätzlich fokussieren sich Kaufempfehlungen auf die Investmentklasse "investment-grade" (AAA bis BBB-Ratings), so dass Herabstufungen in den "speculative-grade" in der Regel zum Verkauf führen. Kaufempfehlungen sind grundsätzlich auf ein Halten des Investments bis Endfälligkeit ausgelegt. Rentenähnliche Finanzkonstruktionen / Zertifikate, deren Verzinsung / Wertentwicklung von anderen Assetklassen, Währungen, Zinsen, etc. abhängig sind, werden anhand von Prognosedaten bewertet und daraus eine Empfehlung abgeleitet.

Risikohinweise:

Die Vermögensanlage, die in der Publikation genannt ist, kann mit erheblichem Risiko behaftet, teilweise nur eingeschränkt am Markt handelbar und nicht für alle Anleger geeignet sein. Das Kapital und die Erträge aus der/den in dieser Veröffentlichung genannten Anlage(n) können höheren Schwankungen unterworfen sein und durch Wechselkursänderungen beeinflusst werden. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für künftige Entwicklungen. Geldanlagen in Unternehmen oder Märkte, die in der Publikation genannt werden, sollten nur von Anlegern in Betracht gezogen werden, die aufgrund ihrer Kenntnisse und Erfahrungen in Finanz- und Wertpapiergeschäften in der Lage sind, die damit verbundenen Chancen und Risiken einzuschätzen.

Die Nassauische Sparkasse hat in Übereinstimmung mit den gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Regelungen interne organisatorische und regulative Vorkehrungen getroffen, um Interessenkonflikte bei der Erstellung und Weitergabe von Finanzanalysen und Informationen mit Empfehlungen soweit wie möglich zu vermeiden oder angemessen zu behandeln. Dabei handelt es sich insbesondere um folgende Vorkehrungen:

• Institutsinterne Informationsschranken, die den Analysen oder Informationen mit Empfehlungen erstellenden und weitergebenden Mitarbeitern den Zugang zu Informationen versperren, die Umstände oder Beziehungen betreffen, welche im Hinblick auf die betreffenden Emittenten Interessenkonflikte der Nassauischen Sparkasse begründen können,
• laufende Überwachung der Einhaltung gesetzlicher Pflichten durch einen Compliance-Beauftragten,
• Verbot des Eigenhandels für die betreffenden Mitarbeiter,
• Offenlegungspflichten der Mitarbeiter gegenüber dem Compliance-Bauftragten über persönliche Interessenkonflikte.